五一长假(jiǎ)期间，全(quán)球市场并(bìng)不平(píng)静，一场大风暴即(jí)将到来。

　　美国加州金(jīn)融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管了第(dì)一(yī)共和银行，这是本轮美(měi)国(guó)银行业危机中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国历史(shǐ)上(shàng)第(dì)二大的破(pò)产银行。此前我们多(duō)次强调，美国银行业危机远未结(jié)束，只(zhǐ)是暂时止血而(ér)已(yǐ)。现在来看(kàn)，第一共和(hé)银行又倒(dào)下了。随着经济(jì)的(de)衰(shuāi)退，银行的资产将持续减值，高息又会令其成本抬(tái)升，银行的经(jīng)营将持续恶化(huà)，新一轮银行业危机(jī)将再度爆发。

　　美国债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)再度成为焦点，美国政(zhèng)府债(zhài)务规模将(jiāng)于(yú)19日触及31.4万亿美元的法定限额，财长(zhǎng)耶(yé)伦呼吁国会尽快采(cǎi)取(qǔ)行动，再次提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，避免政府部门停摆及可能(néng)出现的债务违约。当(dāng)地时(shí)间4月26日，美(měi)国国会众议(yì)院投票通(tōng)过债务上限(xiàn)法(fǎ)案。这项法案提议(yì)提高(gāo)美国(guó)31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的(de)债务上限，以换取大幅削减政(zhèng)府支出。该法案规定，联邦(bāng)政(zhèng)府债务上限将(jiāng)提高1.5万亿美元(yuán)；联邦政府预算年均增长需控制在1％。不过(guò)拜登将否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务(wù)上(shàng)限方案。白宫称众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)必须(xū)在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消违约(yuē)的(de)可能(néng)性，并解决债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题。两(liǎng)党在提高债务上限(xiàn)问题(tí)上(shàng)分歧很(hěn)大，陷入僵局，这加剧了美债违约的风险。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦当地时间5月(yuè)1日致函众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡锡和其(qí)他高级议员，她在信中表示，美国(guó)政府可能“最早在6月1日”发生债务(wù)违约，这将(jiāng)是美(měi)国历史(shǐ)上的首(shǒu)次债务违约。高(gāo)盛(shèng)认为，政(zhèng)府这回付不起“账(zhàng)单”的风险恐怕是2011年(nián)以来(lái)最(zuì)高的一次。美国政府债务已逼近(jìn)31.4万亿美元(yuán)，而美国去年(nián)国内(nèi)生产(chǎn)总值约23万亿美元，这意味着负债率约达130％。美(měi)国一(yī)直在(zài)玩儿这种借(jiè)新还旧的把(bǎ)戏(xì)，债务(wù)雪球(qiú)越(yuè)滚越大。如果美元(yuán)霸权(quán)仍在，美(měi)国可(kě)以一直这样玩儿下(xià)去(qù)。但当前美元出(chū)现信用危机，全球掀起去(qù)美元化(huà)浪潮，游(yóu)戏很可(kě)能即将(jiāng)结束了。想借新来(lái)还旧，但新债没人买了，也就玩儿不转了(le)，最终债务违约就只是(shì)时间问题了。

　　全球经济衰退正在路上，有全球经(jīng)济“金丝雀”之(zhī)称的韩国，2022年贸易逆差不(bù)仅创下472亿美元的历史新高，而且是(shì)自2008年全球(qiú)金(jīn)融危机以来(lái)，时隔14年，再度出现贸易(yì)逆差。今年第一(yī)季度(dù)韩国出口同比(bǐ)下降12.6％，至1515亿美元(yuán)。主要由于(yú)芯片出口(kǒu)疲软。3月(yuè)份韩(hán)国(guó)出口较去(qù)年同期减少13.6％至 551.2亿美(měi)元(yuán)，降幅较2月的7.5％明显扩(kuò)大(dà)，且为连续第(dì)六个月下降。其中，占韩国出口五分之一的半(bàn)导体项(xiàng)目暴减35％，反映存(cún)储器芯(xīn)片价格下跌，且需(xū)求疲乏。此外，3月份韩国对中(zhōng)国(guó)的(de)出口(kǒu)骤降33％。马斯克(kè)称自己在特斯拉(lā)、Starlink和(hé)推特之间(jiān)，一个人掌握的(de)实时全球经济数据可能比任何人都多(duō)，他称温(wēn)和的(de)衰退已经(jīng)出现。

　　金融危(wēi)机的(de)本质是债务危机，因为信(xìn)贷会产(chǎn)生周期。有借就(jiù)要有还，借(jiè)钱(qián)的时(shí)候扩大(dà)支出刺激(jī)经济增长(zhǎng)，而还钱(qián)的时(shí)候要缩减支出又使得经济下(xià)滑。在高息背景下，偿债成本上升(shēng)，资产价格下跌，违约(yuē)率就(jiù)将(jiāng)激增，债务危机就将引爆。2008年，全球(qiú)债(zhài)务总量约为83万亿美元，全球GDP总量为64万亿美元，约为GDP的(de)1.3倍；而(ér)2022年，全球(qiú)债务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美(měi)元，大(dà)约(yuē)是全球(qiú)GDP的3倍(bèi)。也就(jiù)是说，当前全球(qiú)债(zhài)务规(guī)模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值(zhí)是2008年的2.3倍。因(yīn)此，本轮金融危机一(yī)旦爆发，将(jiāng)超越(yuè)08年。

　　从美股走(zǒu)势来看，标普(pǔ)指数期货虽然在5月1日再创新(xīn)高，但次日即大幅(fú)回(huí)落(luò)，反弹大概率已经(jīng)结束了。从(cóng)月(yuè)线来看(kàn)，标普(pǔ)指数是(shì)大级(jí)别的B浪平台型反弹，B-c已经走(zǒu)完5浪，即新一轮C下跌将(jiāng)展开。这(zhè)将是月线级别的下跌，幅度会很大。

　　从欧股来看，欧洲50指数(shù)局(jú)部出(chū)现破位反抽，5月2日再度中(zhōng)阴创新低，预(yù)示见顶的可能性(xìng)已经非常大。欧股目前仍处于(yú)高位，这一次见顶(dǐng)很可能是历史性(xìng)的大顶(dǐng)，未来下(xià)跌空间巨大。此前我们已经强烈建议有权(quán)限的投资者(zhě)做空欧股。

　　从大宗商品来看，原油在(zài)欧佩克减产后出现大(dà)幅反弹，但目前已(yǐ)经(jīng)再度(dù)掉头向下。截至发文，WTI原油主力(lì)合约已经触(chù)及70美元，预计3月低点必将(jiāng)不保(bǎo)，年内恐将(jiāng)跌破60美元，而最终则很可能跌破40美元。

　　从(cóng)国内期货的文华商品指数来(lái)看，去年11月低点(diǎn)已经被跌破。该指数自去年7月以(yǐ)来已经(jīng)盘整9个月，一旦下跌则杀伤力巨大。本轮下跌可看作是C3浪，目标将指向(xiàng)2020年4月低点，或许(xǔ)年内到不了，但也不会(huì)距离太远，最终(zhōng)极目标则是(shì)将(jiāng)跌至(zhì)2008年的低(dī)点(diǎn)附近。

　　对于(yú)全球空头而(ér)言(yán)，等这个(gè)机(jī)会已经很久了，金(jīn)融危机本轮早就该爆(bào)发的，但由于美联储的无限(xiàn)量QE，危机被一再推后。但(dàn)该来的总(zǒng)会来，大(dà)放水是一(yī)剂毒药，迟到的危机将(jiāng)更加猛烈！本(běn)轮危(wēi)机将(jiāng)是对全(quán)球的一次暴(bào)力去杠杆(gān)，将重建世界经(jīng)济新秩序。百年大变局不是(shì)说着(zhe)玩(wán)儿的，我(wǒ)们将再度见证(zhèng)历史！

　　你说的金融危(wēi)机在(zài)哪里？怎么还不出现？哪里(lǐ)有什(shén)么金融(róng)危机？空头一直都活在被质(zhì)疑(yí)和嘲笑的阴影下。虽然多(duō)年以来，金(jīn)融危机一直没有出现，每当你认为它要出现的时(shí)候，最终却发(fā)现它还是没有来，总是在希望与失望中不断(duàn)轮回(huí)。但无论(lùn)如(rú)何，我(wǒ)一直都(dōu)相信(xìn)超越08年的世纪金(jīn)融危机一定会爆发，我会像(xiàng)等(děng)初恋一样去等待它的到来(lái)。

　　你忘了，划过伤口的(de)冷风，在放(fàng)手时刻眼泪(lèi)会掉落。你睡了(le)，可时(shí)间它(tā)依然走着；你(nǐ)怕了(le)，恍然抬头梦却醒了。你会静默，手握着星火等在(zài)至(zhì)暗时刻(kè)；你被击破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一个一(yī)个走过，一(yī)个一个错过，一遍一遍(biàn)来(lái)过(guò)，一次一次放过，一声一声笑着(zhe)，一声(shēng)一声吼着，一幕一幕闪着刺痛我。因为享受着它的灿(càn)烂，因为忍受(shòu)着它的(de)腐烂(làn)。你(nǐ)说(shuō)别(bié)爱啊(a)，又依依不舍(shě)。所(suǒ)以(yǐ)生命(mìng)啊，它苦涩如歌(gē)。想不想(xiǎng)看花海盛开(kāi)？想不(bù)想看燕子(zi)归(guī)来？如(rú)果都回不来，那(nà)么我该为了谁(shuí)而存在？

　　胜利终将属于永不言弃，对真理执着(zhe)追求的人(rén)。雪(xuě)崩将(jiāng)至，这一(yī)次，大空头必将一战封神！

　　一定(dìng)要看到花开，你一定等燕子归来，想(xiǎng)着他们都会(huì)回来，你(nǐ)誓(shì)死(sǐ)为了这些而存(cún)在……（公 号(hào)“中产投资(zī)”）

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